分析：丰隆投行研究

目标价：11.49令吉

最新进展：

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）今年首季的日均成交值（ADV），达到50亿8000万令吉，按季上扬5.2%，按年更是飙涨约1.01倍。

首季衍生产品市场的日均成交合约（ADC），则达到7万9900份，按季虽然上扬12.5%，不过按年下跌7.1%。

行家建议：

按照数据，马交所首季的核心净利应该可以达到1亿800万令吉，达到我们原先的全年净利预测35%，以及市场预测的32%。

展望未来，我们和市场都一致认为，今年会是疫苗带动复苏的一年，但还有各种阻碍包括疫苗副作用忧虑、疫情死灰复燃、中美关系紧张和国内政局动荡等，但这些都有可能刺激股市交易活动。

另外，散户继续踊跃参与股市，首季平均参与率达到39.3%。我们认为，这是结构性的改变，尤其暂缓还贷措施结束后，散户平均参与率依然高达39.6%，比疫前10年平均水平24%高出不少，相信这可为市场提供下行支撑。

综上所述，我们将2021和2022的ADV预测分别上调2.1%和5%，以反映首季交投优于预期和散户更加踊跃参与股市。2021和2022的净利预测也分别上调3.7%和7.6%。

同时，目标价稍微调升3仙，至11.49令吉，维持“买入”评级。