分析：肯纳格投行研究 

目标价：60.5仙

最新进展：

凯德商用大马产托（CMMT，5180，主板产托股）2021财政年首季净利，按年萎缩60%至769万令吉。

营收也按年下滑24%至5666万令吉。该产托首季每股盈利为0.37仙，减61%。

行家建议：

凯德商用大马产托在首季取得约760万令吉可分配收入，这低于我们的预期，同时，仅占我们和市场全年预测的8%及10%。

业绩不如预期，归咎于高营运成本、营收低于预测，造成核心净利赚幅仅有13%。我们早前估计赚幅为30%；其核心盈利也下滑60%，因成本并没有和收入同步减少。

展望未来，随着全国疫苗接种计划展开，我们预计该产托下半年的盈利将逐步改善。

但针对目前，凯德商用大马产托仍面临挑战，因管控令仍未结束，和确诊人数有所增加将削弱该产托盈利能力。

该产托可能提供租金援助，但预计少于2020财年。

2021财年也会有大量的租约到期，占净出租面积（NLA）的41%，但大部分并非位于巴生谷购物商场。

我们下调该产托2021和2022财年的核心盈利预测9%及5%，至8700万和9800万令吉；净每股股息预测，则分别为3.8仙和4.2仙。

维持“跟随大市”评级，但目标价从59仙，上调至60.5仙。