分析：联昌国际投行研究 

目标价：4.20令吉 

最新进展：

合顺（UMW，4588，主板消费股）今年首季汽车销量年增35%，因为免税优惠及新车款推介。 

子公司合顺丰田汽车私人有限公司（UMWT）首季的销量大增60.6%至1万7000辆；联号公司第二国产车（Perodua），首季销量增长28.8%至5万7911辆。 

行家建议：

合顺丰田和第二国产车首季销量共达7万4911辆，占我们全年预测的24%。 

合顺丰田近期推出两款运动型休旅车（SUV）Corolla Cross和Harrier反应热烈，一周内就售罄。

这两款新车销量虽不多，因为是整辆进口（CBU），但合顺计划下半年在本地组装（CKD），相信能把售价从12.4万至13.4万令吉，降低至12万令吉以下，因为本地零件比重增加可拉低国产税，进而和本田HR-V竞争。

合顺也将从东铁（ECRL）C段调整路线的建议中获益，即经鹅唛和双文丹往北的路段，因为合顺在双文丹HVM工业园拥有732.4英亩土地，且账面价值比市价低许多，一旦脱售可释放巨额价值。

另外，全球复苏和疫苗接种，航空航天部门明年后将有上涨潜能。

维持目标价4.20令吉和“增持”评级，相当于下财年本益比14倍。