分析：马六甲证券

目标价：1.54令吉

最新进展

归功于鲜果串和棕油平均售价上涨，锦隆资源（KIMLOONG，5027，主板种植股） 2021财年末季，净利大涨3.3倍至999万6000令吉，同时派息每股3仙。

末季营业额按年上扬40%，报2亿5373万9000令吉。

全年来看，净利按年涨1.3倍至9489万1000令吉，营业额则按年上扬43%至9亿7167万7000令吉。

行家建议

锦隆资源2021财年全年净利表现，低于我们和市场的预期，仅达全年预测的80.5%和85.5%。

为此，我们将2022财年净利预测下调19.8%，至8950万令吉，2023财年则下调19.1%，至9130万令吉。

下调财测的主因，是树龄组合的变化将导致赚幅低于预期，早前有超过该集团有70%的棕油树可以贡献收入，而目前也降低至略高于50%的水平。

综合以上，我们把评级从“买入”下调至“守住”，目标价则从原先的1.91令吉下调至1.54令吉，相等于16倍本益比；一般中型种植股的本益比介于14.5至17.5倍。

原棕油的价格波动会是潜在下行风险。这取决于天气状况、中国和印度对原棕油的需求、大马和印尼两大出口国的供应情况，以及大豆油走势。