分析：肯纳格投行研究

目标价：10令吉

最新进展

友尼森（UNISEM，5005，主板科技股）2021财政年首季转亏为盈，净赚4541万令吉；上年同期亏损283万令吉。

首季取得营收3亿7394万令吉，增长47%。

行家建议

友尼森首季核心盈利为4580万令吉，占我们和市场全年预期的20%及22%。

但按季来看，该公司核心盈利下挫24.8%，因折旧成本增加4.4%。另外，成都工厂在春节后新增280名操作和技术人员、上调该厂员工薪资挽留和激励员工之举，也已扩大支薪成本。

展望未来，友尼森表示，增加员工带来的赚幅压缩仅是暂时，因该公司迫切需要额外的劳动力，来满足市场对成都厂庞大的服务需求，特别是晶圆凸块服务、晶圆级晶片尺寸封裝（WLCSP）。

另外，成都厂第3阶段扩建工程即将开始，估计在明年下半年完工，尔后其工厂空间将翻倍增加。

尽管怡保工厂也迎来强劲订单，但使用率始终低于成都厂，因美国客户未获得足够晶片。

无论如何，友尼森认为晶圆凸块服务订单在今年第3和末季流向怡保工厂前，成都厂旺盛的订单能填补缺口。

维持2021和2022财年的核心盈利预测，分别是2亿3530万令吉、2亿5460万令吉。

维持“超越大市”评级和10令吉目标价。