分析：肯纳格投行研究

目标价：1.30令吉

最新进展：

FGV控股（FGV，5222，主板种植股）以2亿610万令吉，向大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）收购玻璃市糖厂私人有限公司（MSM Perlis）。

FGV计划将玻璃市糖厂持有的11片、约4499公顷的农业与工业地段，打造成FGV朱宾农业谷（FCAV）。

FGV是大马糖厂的控股大股东，持有后者51%股权。

行家建议：

FGV控股购地的最终参考价是2亿610万令吉，我们认为这是合理价格，也为FGV和大马糖厂创造了双赢局面。

在大马糖厂脱售非核心资产土地赚取9160万令吉之余，FGV控股也可以在这片土地上，打造环保及清真工业。

FGV也可透过临近的玻璃市内陆港，促进马泰两国的贸易业务。

购地价格为每公顷4万5800令吉，比西马半岛种植农业地基准的8万令吉低，这是因为仅有部分土地已有种植物。

但此购地价格，较星狮集团（F&N，3689，主板消费股）同样在玻璃市朱宾购地的每公顷3万5000令吉，高了31%；因为新收购的土地，还包括了白糖提炼厂。

在披露更详细的购地细节之前，我们并未修改FGV控股的盈利预测。

维持1.30令吉目标价，和“跟随大市”评级；现阶段，我们认为FGV控股的上行潜能是有限的。