分析：大华继显研究

目标价：3.15令吉

最新进展：

消费保健业务的销售增加，联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）在2021财年首季，净利按年上扬29.89%，至1761万4000令吉。 

首季营业额年涨4.88%，至1亿6645万4000令吉。 

联合药业也建议，以每3股送1红股的比例，派送最多2亿3992万6896股，享有权日待定，将在第三季完成。 

行家建议：

联合药业首季净利符合我们的预期，但高于市场预期，分别占全年预测的23%和26%。 

我们预测盈利接下来会增长，因为该公司在俄罗斯疫苗Sputnik V项目所扮演的角色，即填充、完成和分销。

今年首季赚幅微跌1.3个百分点至40.7%，但仍高于管理层40%的目标。

消费保健品的需求强劲，应该能够把赚幅维持在管理层的目标水平，至于俄罗斯疫苗项目只能带来盈利，无法提振赚幅。

不过，联峰（UCREST，0005，创业板）与俄罗斯直接投资基金（RDIF）签署的备忘录，与联合药业早前的备忘录有抵触。

目前，联合药业正寻求国家药剂监管机构（NPRA）的明确回应，并备有应急措施，一旦延后取得合约，该项目在今年贡献600万令吉盈利的预测将面对风险。

至于3配1的红股计划，我们的看法中和，但能加强流通率；红股完成后，目标价会从3.15令吉，调整至2.36令吉，维持“守住”。