分析：肯纳格投行研究

目标价：2.91令吉

最新进展：

大马天然气（GASMSIA，5209，主板公用事业股）2021财年首季，净利按年增长16.23%至5563万令吉，归功于天然气销售走强提高赚幅，并派息每股4.33仙。

同时，首季营业额按年下滑了28.24%，至11亿5268万2000令吉。

行家建议：

尽管来到周期性疲弱的首季，大马天然气的表现仍然稳定，核心净利年涨16%，至5560万令吉，符合预期，占我们和市场全年预测的27%和26%。

从去年末季起，销量已回到疫前水平，加上任何需求短缺，都根据与上财年相同的营收上限来调整，该公司盈利表现相当具有韧性。

同时，我们预测今年需求将增长3.8%，随后则保持3%的平稳增长，而提炼赚幅预测维持在每百万热能单位（MMBtu）2.10令吉；派息率料在90%。

另外，该公司正探索第三方准入（TPA）系统下的商机，以扩展非常规盈利基础，但仍处于初步阶段，且没有定下时间表。

我们维持财测不变，且因为提炼赚幅保持在MMBtu 2令吉以上，可令盈利在销量提升之际保持增长，所以仍看好该公司长期展望。

因此，维持“超越大市”评级和2.91令吉目标价。