分析：大马投行研究

目标价：1.02令吉

最新进展

龙合国际（LHI，6633，主板消费股）自2019年上市以来，业绩表现就不甚理想，相信是因为本地肉鸡和雏鸡的平均售价，在当时正处于下跌的波动期。

紧接着的冠病疫情，更是进一步冲击该公司营运表现。

行家建议

尽管冠病疫情仍然肆虐，然而我们相信，龙合国际在即将到来的季度，可交出更强劲和更一致的业绩。

这是基于5大因素：

1）本地肉鸡和雏鸡供应失衡的问题已经解决；

2）本地鸡蛋价格预计在2021财年下半年复苏；

3）印尼的肉鸡价格因为淘汰活动和消费复苏而走强；

4）麦可思（Baker's Cottage）的业务因为外卖和外带增加而贡献盈利；

5）在菲律宾吕宋的饲料厂可改善家禽业务的赚幅。

尽管如此，我们也注意到龙合国际面对一些下行压力，例如：饲料厂赚幅将不会高涨，因为原料价格上扬。该公司上财年在菲律宾和越南业务向好，因为饲料厂超高赚幅。

其他风险还包括冠病疫情在各大市场加剧，例如菲律宾、印尼和越南；此外，扩充计划也有延后的风险。

综合以上，我们对龙合国际的短期和未来的展望转向乐观，因此上调2021至2023财年的盈利预测，分别为14%、20%、18%。

我们维持“买入”评级，目标价格从86仙提高至1.02令吉，这是根据17倍本益比计算。