分析：肯纳格投行研究

目标价：65仙

最新进展

马建屋（MBSB，1171，主板金融股）2021财年首季转亏为盈，净赚6341万3000令吉。

截至3月31日首季，营业额写6亿8098万2000令吉，按年跌了8.15%。

行家建议

我们对马建屋的未来前景持谨慎态度，主要是该集团首季的表现按季下滑34%，而多数的金融

同行在复苏道路上，都录得不错的成绩。

尽管管理层放眼贷款增长目标为3%至5%，不过首3个月仅增长0.5%，比金融行业录得的3.9%增长率来得缓慢。

另外，该银行的总减值贷款（GIL）比率，也比其他同行来得高。

随着大马再次进行全面封锁，我们认为，与其他质量较高的同行相比，该银行相对脆弱。

马建屋放眼今财年的信贷成本在50至60个基点，我们认为这过于乐观，因为该银行将继续提供贷款援助，进而提高亏损修改项目。

综合以上，我们降低该银行的收入增长，及把信贷成本从原先的85个基点，上调至88个基点，因此分别下调2021和2022财年净利预测15%和9%。

评级从“超越大市”下调至“跟随大市”，而目标价也从72仙下调至65仙。

目前，若马建屋成功实现重组计划，我们将会上修估值。