分析：达证券

目标价：6.07令吉

最新进展：

由于录下一笔1600万令吉的无形资产减值亏损，联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）2021财年末季净亏1152万7000令吉；但仍派发每股7仙股息。

截至4月杪末季，营业额有1亿635万7000令吉，按年增长23.40%。

累积全年，该公司营业额有3亿9806万9000令吉，年增35.41%；但净利按年下跌19.14%，至1318万6000令吉。

行家建议：

若剔除特殊项目，联合马六甲2021财年末季核心净利年跌24.9%至460万令吉，低于预期，因为税率高而赚幅低。

全年核心净利2280万令吉，上财年则净亏2460万令吉，归功于棕油价和鲜果串产量走高。

考量了较高税率和生产成本后，我们将2022至2023财年盈利预测，分别下调12.5%和6.1%。

此外，2022财年鲜果串产量增长预测，也从14.5%下调至10%，以符合管理层的指引。

公司依然优先提高鲜果串收成率，这将提高成本效率，公司也采用更多机械化，减轻劳力短缺的影响。

调整盈利数据后，我们将目标价下调至6.07令吉，相等于24倍本益比，维持“买入”。