分析：联昌国际投行研究

目标价：60仙

最新进展

元宙集团（OCNCASH，0049，主板消费股）2021财年首季，净利按年跌19.78%，至131万8000令吉。

首季营业额也按年跌8.11%至1897万7000令吉。

行家建议

元宙集团首季核心净利为150万令吉，低于预期，只占我们和市场全年预测的19%和20%，主要是卫生产品业务的营收和营业赚幅低于预期。

据了解，公司厂房在目前封锁期间仍在运营，但营业员工人数限制在60%。

虽然有所限制，但集团生产力仍稳定，主要是优先让生产线员工回厂房工作，同时允许非生产人员远程工作。

尽管如此，由于目前的封锁阶段不允许汽车生产厂房运作，我们认为来自汽车客户的需求将受到干扰。

这可能会影响元宙集团今年次季和第三季绝缘业务的销量，何时复苏则取决于封锁何时解除。

另外，卫生产品业务方面，由于跨国境限制，计划通过购买新的纺熔无纺布机械，将无纺布生产力提升1倍至每年1万6000吨的产能扩张计划也被推迟。

因此，我们将2021至2023财年的每股净利预测下调2至18%，以反映封锁期间需求疲弱，和产能扩张的进一步推迟。

目标价也下调至60仙，但维持“增持”评级。我们仍看好元宙集团长期增长前景，因为需求最终还是会复苏。