南洋行家论股

【行家论股/视频】永旺信贷 首季核心净利超预期

Tan KW
Publish date: Wed, 07 Jul 2021, 11:00 PM
Tan KW
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南洋行家论股

https://youtu.be/4kNtlfPI4ek

分析:肯纳格投行研究

目标价:14.00令吉

最新进展:

永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)2022财年首季,净利暴涨5.2倍,至1亿6309万2000令吉。

首季营业额录得4亿1096万6000令吉,按年增长5.41%。

 

行家建议:

永旺信贷首季核心净利超出预期,占我们和市场全年预测的59%与60%,主要归功于净利息赚幅高过预期,及信贷成本减值亏损少过预期。

同时,首季也如预期般,没有派发股息。

虽然减值亏损应该会在随后季度走高,但我们认为冲击力不太可能与2021财年一样严重,且有能力的贷款者,可选择未来半年不选择暂缓还贷,应该可降低营收冲击。

自股价下跌9%后,我们认为已在某个程度上反映负面影响,且接下来料有所增长,因为交易和融资总值在首季按季提升。

随着未来数月管控措施放松,我们估计信用卡数量将增加。

我们分别上修今明财年净利息赚幅预测至11%,且降低信贷成本预测至4.6%与4.4%后,上调核心净利预测18%和20%。

同时,上调评级至“超越大市”,及提高目标价至14令吉;当前股价出于本财年本益比9.3倍,比均值低一个标准差。

潜在风险包括管控措施迟迟未能解除或加紧、暂缓还贷延长,及减值亏损高过预期。

 

 

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