分析：马银行投行研究

目标价：1.36令吉

最新进展：

吉隆坡知识产权高等法庭于5月份裁决，销售含有盗版内容的电视盒是非法的。

Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）因此也接触了各大电商平台及社交媒体，要求后者下架这些电视盒。

行家建议：

在大马人民更多购买电视盒的情况下，Astro自2016年以来，已经流失了四分之一的订阅营收；我们认为此次的高庭裁决，可助Astro的用户回流。

这些单次售价不超过800令吉，并且无需订阅费或仅需非常低廉订阅费的电视盒，尽管其内容是盗版的，但相比每位用户平均收益（ARPU）约100令吉的Astro来说，更吸引大马人。

因此过去5年来，Astro的订阅营收，从44亿令吉，跌落至32亿令吉；这也导致了该集团核心净利萎缩20%。

一旦用户回流，我们预计Astro每增加1亿令吉的订阅营收，就可带来5100万令吉的核心净利，以及目标价上调10仙。

若是该集团可以收复过去5年的失地，重新获得11亿令吉的订阅营收，预计核心净利会提升5.5亿令吉，可助目标价再增加1.10令吉。

目前来说，我们提升了Astro本财年核心净利预测10%，未来两个财年再各自调高4%。

因此，调高目标价至1.36令吉，维持“买入”评级。