分析：马银行投行研究

目标价：2.35令吉

最新进展：

在管控令3.0（FMCO），以及雪隆区的加强管控令（EMCO）下，成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）旗下餐厅还是可以营业的，因此对集团营运并未构成太大影响。

星巴克的表现依然理想，咖啡厅50%销售来自实体店面，得来速和外卖销售各占约25%。

但因为商场人流量受到极大冲击，Kenny Roger's Roasters末季业绩料将转亏。

行家建议：

在和成功食品管理层开会之后，我们稍微下修了该公司的营收预测，这主要有两个原因。

首先，随着FMCO禁止了装修工程动工，我们相信成功食品无法于今年6月截止的2021财年，达至25家新店开张的目标。

今年首3季，星巴克开了13家新店面，与目标尚有一段距离。

截至第三季度，星巴克在全马共有329家分店；成功食品也已将8%位于机场或游客区的星巴克暂时关闭了。

随着开新店的目标受挫，我们下调了成功食品的营收预测，并随之调降2021财年盈利预测4%；未来2年的盈利预测同样下调了2%与4%。

另外，Kenny Roger's Roasters末季盈利预料将蒙亏，我们已将此餐厅的税前赚（亏）幅预测，从0%下修至-3%。

将成功食品的目标价下修至2.35令吉，但维持“买入”评级。