分析：大众投行研究

目标价：4.30令吉

最新进展

数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）2021财政年次季净利，按年萎缩2.8%，至2亿7991万令吉，但仍宣布派息每股3.6仙。

次季营收为16亿1847万令吉，按年增长11%。

行家建议

在服务销售成本涨高的冲击下，数码网络次季净利表现下滑，低于我们的预期；首半年净利仅达我们预期的44%。

不过，在设备销售及其他营收强势走高下，数码网络次季的营业额却按年增长了11.4%。

在竞争激烈的电讯市场，数码网络提供可负担绑定配套，导致设备销售的赚幅微薄，这也让集团正常化后的扣除利息、税务、折旧与摊销（EBITDA）赚幅，从去年的51%，下滑至47%。

至于占集团营收约78%的服务业务方面，后付服务营收有所下降，但被预付服务营收上涨抵消；整体服务营收也增加了1.7%。

我们调降了数码网络今明两年的盈利预测6至9%，因此下修目标价至4.30令吉，但维持“中和”评级。

数码网络与亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）旗下天地通（Celcom）的合并，料于明年次季完成；两强合并料可巩固经济规模与财务能力。

合并也可减少开销，但相信会受到不强制裁员以保护员工福利的承诺所限制。