分析：达证券

目标价：40令吉

最新进展：

星狮集团（F&N，3689，主板消费股）2021财政年第3季净利，按年微增2.75%，至9616万令吉。

同时，该公司取得营收10亿5964万令吉，按年涨15%。

首9个月来看，星狮集团净利增长3.72%，至3亿3647万令吉；累积营收涨6.58%，报32亿3461万令吉。

行家建议：

星狮集团首9个月的核心净利累积至3亿3770万令吉，符合我们和市场的预期，达全年预测的78%。

至于营运盈利仅年增1.1%，至4亿1190万令吉，主要受到原料价格上涨、出口赚幅下跌和重组成本1020万令吉的影响。

若剔除重组成本，营运盈利则按年增长3.6%。

尽管疫情肆虐，商业环境不稳定，但该集团依旧交出亮眼的业绩，意味着在充满挑战的环境中，仍展现出强大的驾驭能力。

随着星狮集团提高出口市场渗透率，出口销量有望增长，而目前已贡献了总销量约20%以上。

另外，脱脂奶和糖价一直呈上升趋势，比2020年10月分别增长了16%和31%，虽然我们相信星狮集团灵活的对冲策略可控制原料成本，但成本压力加重在所难免。

综合以上，维持盈利预测，“买入”评级，及40令吉目标价不变。