分析：马银行投行研究

目标价：3.05令吉

最新进展：

RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）2022财年首季，净利按年增长55.04%，至3538万7000令吉，或每股9.81仙。

同时，截至6月杪的首季业绩，其中营业额年增20.58%，至7803万5000令吉。

更高的提前结算，以及净收费收入，助该公司录得更高的营收；而应收账款减值损失拨备减少，也有利净利增长。

行家建议：

RCE资本2022财年首季净利高于我们的预期，占全年预测的29%，主要是低于预期，但首季营收仅符合预期，占全年预测的26%。

至于没派发股息算意料中事，因为通常是在次季和末季宣布派息。

虽然预计2022财年总借贷应收账款会年增3%，不过预计2022下半财年才能达成。

首季总借贷应收账款按年增长365个基点，按季增长44个基点，这属意外惊喜，主要是我国在6月初实施全面封锁（FMCO）。

FMCO会导致该公司代理无法接触新客户，而公务员居家办公，也减少贷款周转次数。

目前，我们维持总借贷应收账款增长预测，但还是需要注意，FMCO期限越延长，预计实际国内生产总值恶化的概率就越高，这将导致信贷成本走高。

因此，基于1.5%的信贷成本率，我们目前维持财测不变，维持“买入”评级，及3.05令吉目标价。