分析：马银行投行研究

目标价：2.35令吉

最新进展：

成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）2021财政年末季转亏为盈，净赚1427万令吉，并宣布派息每股1仙，除权和派发日分别落在9月8日、23日。

末季营收达1亿8072万令吉，按年增长62%。

成功食品全年同样亏转盈，净赚4736万令吉，上年亏损1958万令吉；累积营收也上升13%至7亿1727万令吉。

行家建议：

成功食品2021财年末季核心净利为1800万令吉，推动全年核心净利至5400万令吉，超出我们和市场的预期，占全年预测的122%，主要是税前盈利赚幅高于预期，及实际税率低于预期。

由于管控令仍在实施，接下来的盈利可能会比较疲软。

然而，该公司有约30%门店已在国家复苏计划第二阶段并开放堂食，这将有助于缓解第一阶段期间门店的盈利下滑。

随着运营环境的改善，预计该公司将增加新店面，我们将2022财年新店面的目标预测，从25家上调至30家。

因此，对2022和2023财年的盈利预测，也分别下调1%和上调3%。

维持“买入”评级，和2.35令吉目标价。

另外，我们还将2022和2023财年税前赚幅下调约1个百分点，以反映原料和运输成本的潜在影响。