分析：丰隆投行研究

目标价：1.13令吉

最新进展：

发马（PHARMA，7081，主板保健股）2021财年次季，净利年增37.3%至1370万4000令吉，并宣布派息每股1.5仙。

次季营业额年增82.3%至11亿7712万3000令吉。

首两季净利年增13.8%至3684万令吉，营业额年增34.5%至19亿7062万2000令吉。

行家建议：

发马2021财年次季核心税后盈利（PATMI）为1860万令吉，推动上半财年核心PATMI至4500万令吉，超出我们和市场的预期，分别占全年预测的70.3%和73.6%，主要是科兴（Sinovac）疫苗加工灌封业务盈利好于预期。

我们认为发马第三季盈利将持续强劲，主要是7月21日已交付1240万剂科兴疫苗、7月底额外提供200万剂，及本月再收到600万剂的订单。

我们认为以下两个因素会成为发马的股价催化剂。

第一，科兴疫苗可能被批准让12至17岁青少年施打，进而有600万剂的额外需求。

据了解，我国已批准让青少施打辉瑞疫苗；而科兴疫苗则在中国和印尼获批准。

第二，我国正审批加强剂疫苗注射。

我们将今明财年盈利预测，分别提高5.1%和3%，以反映科兴疫苗业务盈利好于预期，但维持2023财年盈利预测。

目标价也从1.10令吉，上调至1.13令吉，将“守住”评级上调至“买入”。