分析：MIDF投行研究

目标价：1.74令吉

最新进展：

大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）2021财年次季，按年转盈1346万6000令吉，等同每股1.92仙，因为平均售价提升带动赚幅。

次季营业额年增23.5%，至5亿5410万令吉；上财年同季营业额为4亿4873万5000令吉，净亏2155万4000令吉或每股3.07仙。

行家建议：

在提高生产效率、融资成本走低之后，辅以白糖平均售价走高，大马糖厂的财务表现终于有所进步，连续3个季度取得盈利，今年首半财年成功转亏为盈。

但首半年录得的4280万令吉净利，依然是不如我们和市场的预期，仅达我们全年盈利预测的25.2%。

首先，首半年营收增长，主要得益于批发和出口业务走强；其中出口营收更是按年大涨了36.9%。

但是，工业业务却出现了萎缩；在白糖平均售价走高的环境下，销量降低依然让此业务营收降低了1.5%。

无论如何，我们乐见大马糖厂逐渐改善财务表现，并认为它在本财年剩余的日子里仍可继续进步；但不可不防批发业务走软会影响集团营收。

在重新评估并调降了盈利预测之后，我们将大马糖厂的目标价下修22仙至1.74令吉，维持“买入”评级。