分析：联昌国际投行研究

目标价：3.78令吉

最新进展

通源工业（TGUAN，7034，主板工业股）2021财年次季，净利按年走高25%，至2556万2000令吉或每股6.7仙，派息每股1仙。

次季营业额3亿730万令吉，年增34.76%；上财年同季为2亿2803万4000令吉，净赚2046万2000令吉。

行家建议

通源工业在电话会议中毫不讳言指出，长时间的封锁让公司的扩张面对不少麻烦，包括难以引进员工，以及缅甸的工厂建设受阻。

不过拉伸膜增产的进度，依然可以按时进行；公司预计今年下半年拉伸膜产量可以再扩张20%。

过去5年来，全球拉伸膜产量每年增长约6%；但通源工业销售年均复增（CAGR）达7.1%，超出全球均值。

集团保持着每8个月装设高自动化产线的步伐，因此预计未来数年都可维持产量增长。

这家80年老品牌，于2016年大胆进行革新，推出更轻薄的纳米拉伸膜；这种更为经济及环境友善的拉伸膜，成功捕获顾客的欢心，成功扩展欧洲的销售版图。

我们重申“增持”评级，并继续给予3.78令吉的目标价。

目标价达明年预期本益比的14倍，较5年均值高出2个标准差；这是因为我们看好通源工业的扩充计划，预计该公司在两年内获得22.1%的年均复增净利增长。