分析：联昌国际投行研究

目标价：2.30令吉

最新进展：

回顾历史，联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）在2021财政年上半年，取得3.1%核心盈利增长，营收则上升6.6%。

这归功于公共领域的销售，和消费者医疗业务双双走强。

上半年息税折旧摊销前盈利（EBITDA）赚幅，也稳定处于19.1%水平。

行家建议：

我们预计联合药业在下半年的盈利表现会更好，因随着经济活动逐步重启，将推动消费者信心复苏。

在近期的分析员汇报会中，联合药业也透露，下半年的出口销售会重返正轨。而其上半年的主要出口市场为新加坡、菲律宾和中东，占总出口额的70%。

同时，我们也预计疫苗供应协议的贡献，会在下半年浮现。

尽管国药（Sinopharm）疫苗的原定销售对象是私人领域，但联合药业表示，若有需要，该公司也有能力供应给公共领域。

另外，尽管联合药业已签署的俄罗斯疫苗Sputnik V供应协议，目前仍等待政府批准，但我们认为相关协议仍完好无损。一旦获得监管机构批准，可进一步为国家疫苗接种计划，增加疫苗供应。

目前我们维持“增持”评级，目标价也定在2.30令吉。