分析：肯纳格投行研究

目标价：5.25令吉

最新进展：

联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）2022财年首季净赚2084万5000令吉，较去年同期增长了4.87倍。

同时，营业额写1亿1486万8000令吉，按年增长32.36%。

原棕油价走高，是该公司在大马和印尼的棕油种植业绩表现更胜去年的主因。

行家建议：

联合马六甲2022财年首季核心净利1840万令吉，按年增长1.4倍，超越预期，占我们与市场全年预测的45%，归功于原棕油价格走高。

同时，首季鲜果串产量达9万9000公吨，占我们预测的25%，且没有派息，都符合预期。

鉴于此，我们上调今明财年的原棕油价预测，从先前的每吨3000令吉，分别调高至3700与3200令吉，进而提高盈利预测，幅度分别是56%与12%。

维持“跟随大市”评级，但调高目标价至5.25令吉，相当于本财年股价对账面净值的0.8倍；先前目标价为5.20令吉。

目前股价来看，相当于本财年本益比26倍，我们认为已算较高；同行约介于16到18倍。

关键利好或风险是原棕油价强或弱于预期，及生产成本高或低过预期。