分析：大华继显研究

目标价：3.02令吉

最新进展：

锡是今年表现最好的卑金属，锡价在伦敦金属交易所9月下旬时，冲高至历史新纪录的每吨3万7000美元。

这是因为中国近期限电导致的产能受限，加重全球锡供应链压力。

同时，马熔锡机构（MSC，5916，主板工业股）当前股价，只处于4倍本益比的低廉估值。

行家建议：

尽管锡价在明年会逐渐走低，但我们相信长期价格仍会持稳，因为领域供应问题应该会持续。

随着管控措施放松，相信该公司盈利会随着产能恢复而走强。

当新环保厂房在明年达到全面投产后，估计可录得显著盈利增长。

考虑到强劲锡价与架构需求，估计2023财年盈利可实现3年年均复增的97%。

我们今年锡价预测为每吨3万美元，明后年则是2万5000与2万4000美元；根据我们的敏感分析，每涨价2000美元，可提振该公司盈利大约20%。

另外，探索新矿源与发展槟城北海土地，都能进一步支撑该公司未来增长。

维持财测、“买入”评级与3.02令吉目标价，相当于下财年本益比13倍。

但若锡价可维持现有高价位直到明年，则可让目标价提高至3.61令吉。