分析：丰隆投行研究

目标价：18.55令吉

最新进展：

国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）悉数脱售国油国际营销（泰国）企业有限公司（简称PIMTCL）100%股权，售价为1亿570万泰铢（约1420万令吉）。

PIMTCL主要在当地营销国油品牌润滑油产品，是国油贸易的非核心资产。

行家建议：

我们中和看待这项脱售，认为售价合理，相当于PIMTCL 2020财年账面价值的1倍。

国油贸易在2012年以3820万令吉收购PIMTCL，此次售价将录得脱售净亏损2570万令吉，但可让该公司手持现金增加至24.8亿令吉。

PIMTCL自2012年起，便面对严重竞争，2020财年仅录得相对薄弱的80万令吉净利。

假设PIMTCL不再或仅小幅增长，其贡献对我们预测的国油贸易2022财年核心净利6亿6420万令吉而言，微不足道。

另外，我们估计国油贸易第三季销量会因封锁措施而显著下跌，预料将会是有史以来最弱的一个季度，但相信近期旅游禁令的解除，会从末季起利好该公司。

综上所述，我们维持财测、“守住”评级和18.55令吉目标价，相当于下财年本益比28倍。