分析：马银行投行研究 

目标价：1.65令吉 

最新进展：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）2021财年第三季，净赚3853万5000令吉，按年近乎腰斩一半，但仍宣布派息每股1.18仙。

第三季营业额为9579万8000令吉，比起上财年同季的1亿3074万9000令吉，按年跌26.73%。 

行家建议：

累积首9个月，营业额年跌11.83%至2亿8016万令吉，净利下跌23.15%，至1亿2656万3000令吉。 

怡保花园产托第三季净利低于预期，累积9个月盈利仅占我们和市场本财年全年预期的60%。 

由于考虑到该公司将为谷中城购物中心和Gardens Mall的租户，提供更高的租金减免，我们把今明财年盈利预测，分别调低7%和5%。

同时，每股股息也分别调低至5.2仙和7.7仙，相等于回酬率3.1%和4.6%。 

随着经济逐渐开放，零售业有望从末季开始逐步复苏。

据我们所知，这两座购物中心在10月的周末日，客流量已经恢复至疫前的75%至80%。

我们继续看好该集团的商场，因为位于黄金地段，这将维持该商场的出租率和租金率。 

因此，我们维持“守住”评级，但目标价从之前的1.70令吉，降低至1.65令吉。