分析：联昌国际投行研究

目标价：1令吉

最新进展：

发马（PHARMA，7081，主板贸服股） 指出，2021财年第三季仍有约1000万剂科兴疫苗（Sinovac） 库存，其中约一半是待加工灌封形式。

在未来几个月，该公司希望通过向私人领域和卫生部提供加强针疫苗、取得监管批准提供6至11岁儿童接种疫苗 、及分销疫苗出口至亚洲和非洲市场。

行家建议：

发马重申，有1100万科兴疫苗接种者，大部分是在7月至9月全国疫苗接种高峰期间接种，因此，可能会在12月至明年2月陆续接种加强针。

此外，科兴疫苗在私人领域获得更好的赚幅，该业务每周销量都在走高。

该公司正面看待疫苗的出口销量，在未来几个月内回升，主要是正与多个国家进行谈判。

我们将2021财年核心净利上调4%，主要是假设完成灌封后的疫苗总赚幅会略高。

此外，我们将2022财年核心每股净利上调13%，主要是预计2022上半财年约500万剂疫苗将售罄、本财年末季将供应约200万剂疫苗、2022上半财年将额外供应约300万剂疫苗到私人领域和出口。

综上所述，维持“增持”评级，和1令吉目标价。