分析：马六甲证券研究

目标价：1.94令吉

最新进展：

锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植股）2022财政年第三季，净利上涨42%至4109万令吉，并派发特别股息4仙。

同时，营收增长77%至4亿9280万令吉。

首三季来看，该公司净利上扬24%至1亿562万令吉；累积营收也走高68%，报12亿609万令吉。

行家建议：

锦隆资源2022财年首9个月的净利表现，符合我们和市场的预期，分别达全年预测的79.7%和63.2%。

不过，我们相信2022财年末季仍会如以往般，出现季节性生产放缓的情况。

由于本季净利表现符合预期，因此我们维持盈利预测。

另外，我们注意到自今年2月以来，该公司已在沙巴山打根拥有约1100公顷棕油种植园地，其中1040公顷已种有成熟油棕树，意味着在2023财年时，每年可生产近3万吨鲜果串。

我们估计，2022上半年原棕油价格将保持在每吨4000令吉以上，主要是经济逐渐复苏带动需求、拉尼娜气候持续到2022年初，以及劳力短缺令生产受阻。

今年迄今，原棕油期货交易价格平均为每吨4142令吉。

综上所述，我们重申“买入”评级，但纳入了该公司凭单转换会轻微稀释每股净利的影响后，将1.95令吉目标价，稍微下调至1.94令吉。