分析：联昌国际投行研究

目标价：6.59令吉

最新进展：

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）计划于本月28日，公布2021财年末季业绩。

行家建议：

由于资本市场交易活动疲软，因此我们估计马交所末季净利按年及按季都将下滑，主要是股市末季的每日平均交易值（ADTV）按季下滑11.3%，以及按年下挫46.2%。 

此外，也估计衍生品市场的日均成交合约（ADC）在末季，按年下滑0.5%至7万700张。

我们预估马交所末季净利按年大跌51.9%，按季则走低36.8%，报5050万令吉，这会是自2019财年末季以来最低水平。

按照末季业绩预测，意味着马交所2021全年净利将达3亿4080万令吉，比我们之前所预测的3亿7470万令吉低9.1%，但很大程度上符合市场预期。

另外，我们估计2022年股市的ADTV将降至的25亿6000万令吉，主要是管控令的放宽，以及印花税的走高。

因此，预计马交所2022财年净利将下滑36.8%。

不过，自2022年预算案公布以来，马交所股价已下跌14.5%，我们认为ADTV下滑利淡已反映其中，加上2022财年周息率高达3.7%，因此维持6.59令吉目标价，评级从“减持”，上调至“守住”。