分析：兴业投行研究

目标价：1.92令吉

最新进展

经过数月的审议，政府决定为私人疫苗售价设定了顶价，其中，包括联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）所营销的国药（Sinopharm）疫苗。

该疫苗批发最高价为每剂48令吉，而零售价为每剂61令吉，并在本月15日起生效。

行家建议

尽管我们在今明预测中，分别纳入了50万和120万令吉的疫苗贡献，但随着政府宣布了疫苗销售顶价后，联合药业的疫苗业务赚幅，将进一步受到压缩。

倘若疫苗使用量仍然低迷，我们认为，该公司有可能以成本价或更低的价格出售其疫苗。

目前，该公司正与政府洽谈，是否可能将公司的疫苗纳入国家免疫计划或加强注射的管理。

另一方面，联合药业的胰岛素合约，获得卫生部续约，年收入贡献增加至1.25亿令吉，比之前合约高出34%。

虽然肿瘤药物一直只在本地销售，但由于药片比原始的更小，提高患者的使用率，该药物有更高赚幅。

另外，由于K3工厂的建设，我们预计，该公司还将受益于2022财年的1000万令吉投资税收减免优惠。

综上所述，我们将2022财年的盈利预测下调1%，但维持“买入”评级，和1.92令吉的目标价。