分析：达证券

目标价：32仙

最新进展：

海事重工（MHB，5186，主板能源股）2021财年末季亏损按年大幅恶化，至1亿779万4000令吉；营业额年跌37.9%，至4亿3200万9000令吉。

全年来看，营业额年跌6.4%，报14亿6731万6000令吉，但净亏按年收窄至2亿7040万6000令吉。

行家建议：

海事重工2021财年表现不达标，核心净亏高达2亿7200万令吉，远远超出我们先前预测的1亿5400万令吉净亏，和市场预测的1亿6200万令吉亏损。

这是因为末季进行中的重工项目，有意料之外的庞大拨备，我们相信很可能是由Kasawari项目造成。

根据末季表现，我们预测重工与海事业务间接费用走高，故将原先的今明财年盈利预测，分别调整为净亏1140万和540万令吉，并估计2024年净赚1070万令吉。

我们相信本财年亏损会低过2021财年，因为Kasawari项目已先拨出庞大拨备、防疫措施不断放松，及国际海事边境有可能重开，但相信该公司未走出困境，因有订单不断减少的风险。

近期来看，相信国油很可能优先投资在旧油气田资产，及加大干净能源方案资本开销，料减少大型新油气田项目的关注，从而减少公司的重工业务商机。

另外，近期全球液化天然气船只供应料吃紧，造成业主推迟原定维修计划，加上变种病毒导致国际边境延迟重开，可能导致公司的海事业务订单缓慢。

因此，我们下修目标价至32仙，维持“卖出”评级。