分析：联昌国际投行研究

目标价：2.79令吉

最新进展：

合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）2021财年末季净利，按年大涨1.55倍至9431万令吉，营业额增长27%，报1亿9483万令吉。

全年来看，该公司净利飙涨1.48倍，至2亿2402万令吉，全年营收上扬43%，写6亿7085万令吉。

该公司还派息每股15.5仙，除权和派发日，分别落在3月9日和23日。

行家建议：

剔除单次事项，合成种植末季核心净利报6720万令吉，将全年核心净利推高至2亿40万令吉。

全年核心表现高过预期，占我们和市场全年预测的109%与112%，主要归功于原棕油价高过预期。

每股15.5仙最终股息，将全年派息推高至17仙，远超2020财年时的7仙，也比我们预期的14仙多；17仙股息相等于61%派息率，和7.2%周息率。

尽管末季表现不俗，但留意到原棕油销量按季减少11%，与当季产量增长8%表现不吻合，我们认为是交货时间问题所致。

我们相信该公司随后可录得更高原棕油价，因在今年首2个月，官方均价分别是5379和5876令吉，而该公司去年末季交易均价为5103令吉。

因此，上调本财年净利预测，但调低下财年，因为料营运成本和税务走高，并调高目标价至2.79令吉，维持“增持”评级。