分析：达证券

目标价：3.32令吉

最新进展

云顶大马（GENM，4715，主板消费股）2021财政年末季转盈1亿7412万令吉；营业额大涨81%，至18亿8918万令吉。

全年来看，该公司亏损收窄至9亿4683万令吉；累积营收下跌8%，报41亿5666万令吉。

该公司也宣布派发特别股息9仙。

行家建议

云顶大马末季核心盈利超越市场预期；全年核心亏损虽达7亿2530万令吉，但已比我们和市场预测温和。

展望2022财年，其表现主要取决于国内边境解锁与否。

据云顶大马管理层说法，尽管云顶世界（RWG）2021财年末季营收按年增长49%，但仅有2019财年末季的60%。若要RWG业务完全复苏，仍需外国旅客入境光顾。

而本月农历新年期间开张的云顶天城世界（Genting SkyWorlds），由于游乐设施尚未全面运行，因此表现不如管理层预期。

考量到盈利复苏依然存在变数，我们没对2022及2023财年盈利预测作出调整。

不过，我们相信今财年的运营环境会较过去两年好得多，而且中国的清零抗疫政策，或将有利于云顶大马在我国开放边境后，从澳门同行手中夺取一些市占率。

我们将目标价上修至3.32令吉，维持“买入”评级。