分析：达证券

目标价：1.32令吉

最新进展

随着手套均价正常化，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）2022财年次季，按年暴挫97%，至8754万9000令吉。

营业额按年挫跌73%，至14亿4929万7000令吉。

累计首半年，营业额按年猛跌70.04%，至30亿3341万7000令吉，且净利按年劲跌94.77%，至2亿7326万6000令吉。

行家建议

顶级手套首半年核心净利2亿7330万令吉，按年大跌94.8%，表现不达标，只分别占我们和市场全年预测的41%与29.5%，因为赚幅低过预期。

因此，在平均调低销量预测4%，及净赚幅2.6基点至6.2%后，我们平均下砍今明后财年盈利预测32.4%。

我们相信当前供应过剩问题，仍会持续6到9个月，所以该公司再次展延扩展计划。

放慢扩展步伐后，顶级手套计划本财年底总产能扩展至1090亿只手套，明后财年底分别至1310亿和1560亿只；当前年产能为1000亿只。

需求方面，管理层估计会进一步走高，归功于美国市场销售改善、客户因手套均价接近疫前而重启囤货行动，及食品和零售业非医用手套使用率增加。

配合财测调整，我们大幅降低目标价至1.32令吉，相等于下财年本益比22倍，维持“卖出”评级。