分析：兴业投行研究

目标价：1.48令吉

最新进展

根据实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）管理层表示，目前集团首要任务是降低负债水平。

另外，集团现有的回教可赎回可转换优先股（RCPS-i），料将在5年后的12月22日通过再融资赎回。

行家建议

实达集团目前有126亿令吉负债，我们认为，随着墨尔本和新加坡项目在今年竣工，将有助于减少集团15至16亿令吉的负债。

另外，在去年5月，该集团宣布以5.181亿令吉，将柔佛959.7英亩土地出售给森德（SCIENTX，4731，主板工业股），目前正等待经济策划局（EPU）批准。

同时，管理层也与一些企业和物流公司谈判，脱售实达阿南英比安一些商业用地。

我们认为，持续出售非核心土地储备和乡镇开发项目的战略地皮，加速释放土地储备的价值，加上海外项目完成，将有助于降低负债率，从目前的0.61倍，改善到年底的0.51至0.53倍。

尽管该公司首季房地产销售疲软，但仍在预期之内，预计随着42.5亿令吉的项目推出后，公司财务状况有望从下半年开始逐步改善，并实现40亿令吉的销售目标。

综合以上，我们将评级从之前的“中和”，上调至“买入”，目标价则从1.28令吉，调高至1.48令吉。