分析：大华继显研究

目标价：4.80令吉

最新进展：

阁代科技（GREATEC，0208，主板科技板）2022财年首季，净利按年下跌38%，至2893万2000令吉，因为新项目费用增加，及为确保及时交付导致分包合约费用走高。

同时，首季营业额按年提升7.37%，至1亿215万6000令吉，归功于电动车能源存储相关订单带动。

行家建议：

阁代科技首季核心净利年跌22%，至3260万令吉，比预期差，相当于我们与市场全年预测的16%和18%。

与其他半导体生产设备制造商相似，该公司首季表现遭受三重打击，包括约10%劳力受到疫情干扰、为准时交付而导致分包成本提高，及供应链供货时间延长。

同时，管理层维持今年获颁约5亿令吉潜在新合约的目标，一半将来自电动车领域，而太阳能与医疗领域分别贡献20%，余下来自其他领域。

鉴于先前与新电动车客户签署协议，相信今年下单客户会翻倍至4位；至于利润丰厚的医疗领域，该公司预计今年起会录得盈利，我们认为订单可能与高精度装备有关。

整体来看，虽然面对挑战，但我们估计潜在新合约赚幅可达30%。

鉴于行业系统性问题持续，我们下砍今明财年盈利预测5%到15%。

维持“买入”评级，但下修目标价至4.80令吉，相当于本财年较低的33倍本益比。