分析：大华继显研究

目标价：5.45令吉

最新进展

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）2022财年第三季，净利按年增长2.5%，至4亿1120万2000令吉。第三季营业额则按年走高43.3%，至40亿9790万令吉。

累积首三季，该公司营业额录得118亿4260万令吉，按年扬升52%；净利则年增14.4%，至11亿8350万令吉。

行家建议

IOI集团2022财年首9个月核心净利录得12亿令吉，超出我们的预期，达全年预测的80%，主要是我们之前没将棕油价格大幅走高的因素纳入考量。

我们预计该公司末季净利将继续会有亮眼的表现，主要是考虑到棕油价持续扬升、销量增加和炼油赚幅有所提高。

此外，与其他大型棕油业者相比，印尼的棕油出口禁令对该公司的上游业务影响甚少。因此，在印尼实施禁令的这段期间，该公司都持续受益于强劲的棕油价水平。

同时，该公司的下游业务赚幅在未来几个季度将继续增长，主要是现今的市场处于供应短缺的问题，这导致棕油产品的平均售价和购买需求持续走高。

另外，我们预计2022年和2023年的平均棕油价，将处在每吨5200令吉和4000令吉的价位，因此将该公司今明财年的净利预测，分别调高15%和10%。

综合以上，我们的目标价则从原先的5.15令吉，提高至5.45令吉，维持“买入”评级。