分析：肯纳格投行研究

目标价：15令吉

最新进展：

由于原料涨价压缩赚幅，PPB集团（PPB，4065，主板消费股）2022财年首季净利，按年跌25%至3亿315万9000令吉；上年同期则赚4亿218万2000令吉。

首季营业额则报13亿8167万5000令吉，按年增长了23.6%。

行家建议：

撇除一次性项目后，PPB集团首季核心净利实为3.49亿令吉，仅占我们和市场全年盈利预测的14%和9%，低于预期。

当季面粉生产和影院业务继续蒙受亏损，而消费、工程和房地产业务则缓慢复苏。

另外，联号公司丰益国际2022财年首季表现良好，主要是棕油和糖价走高，以及印度的阿达尼丰益上市带来特殊收益。

展望未来，随着棕油和豆油供应在下半年季节性改善，预计植物油价格将放缓，但鉴于基本面的支撑，价格可能会保持在相对较高水平。

同时，俄乌冲突推高了小麦和玉米等食品和油籽的价格，未来一年，成本上升将对该集团构成挑战，尤其是赚幅较低的面粉生产业务。

为此，我们将今明财年每股核心净利预测，分别下调14%和10%。

目标价也随之从18.9令吉，下调至15令吉，投资评级降至“低于大市”，之前为“跟随大市”。