分析：联昌国际投行研究

目标价：25仙

最新进展

大客户戴森（Dyson）终止合约，导致产能未充分利用及资产减值，ATA工业（ATAIMS，8176，主板工业股）2022财年末季，由盈转亏2922万令吉。

末季营业额年跌55.47%，至4亿3106万2000令吉，远逊上财年同季的9亿6797万8000令吉。

考虑到戴森停止合作，及当前全球经济不确定性，该公司估计新财年营收可能会年跌60%。

行家建议

末季蒙受亏损后，ATA工业2022财年全年净利最终录得420万令吉，按年萎缩97%，但仍高于我们以及市场预期。

净利超出预期，主要是因为该公司持续转售早前为主要客户积累的多余库存，让销售较想象中好。

但这是该公司2018年倒置收购上市后，首次录得除息税折旧与摊销前亏损；而随着公司打算缩小规模，预计更多折旧将进一步压缩未来的盈利。

ATA工业早前宣布，独立第三方审计结果显示，该公司并未违反任何国内和国际劳工标准；但我们对缺乏审计详情、审计师讯息，和公布结果的时间表感到忧虑。

整体而言，该公司的盈利前景依然严峻，而且充满太多不确定性；我们预计亏损会扩大，并降低每股净资产估值。

同时，下修目标价至25仙，重申“减持”评级；只有在ATA工业赢得新客户，或有了更清晰的削减成本详情后，我们才可能对该股转态。