分析：大马投行研究

目标价：19.30令吉

最新进展：

PPB集团（PPB，4065，主板消费股）于上周宣布，旗下Massimo面包售价从本月15日起涨价，除了Massimo White Sandwich Loaf售价维持不变。

The Italian Baker私人有限公司主席阮坚维指出，其他面包售价将上涨，介于10仙至60仙之间，这个定价调整与其他面包品牌是一致的。

行家建议：

我们相信，除了物流和原料成本走高，还有包装成本随之上涨，导致此次调涨售价。

Massimo上一轮的上调售价是在今年1月，而其竞争对手Gardenia在今年9月初上涨价格。

对于Massimo这次涨价，我们认为，将有助于改善其所属的消费品业务的营运赚幅。

然而，对整体盈利影响甚微，因为PPB集团80%以上的盈利来自丰益国际（Wilmar International）。

据公司2022财年首半年业绩，消费品业务仅占总净利9亿9700万令吉的1.4%。

另一方面，尽管小麦价格已从峰值回落，但基于小麦进口以美元计价，美元兑令吉今年迄今已升值13%，导致小麦进口成本居高不下。

据彭博社报道，目前软红冬小麦价格为每蒲式耳8.60美元，相比5月14日的12.79美元高位，已降低33%。

综合上述，我们维持“买入”评级，及19.30令吉目标价，相当于2023财年12倍本益比。