分析：达证券

目标价：4.00令吉

最新进展：

数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）2022财年第三季净利按年下跌15.45%，至2亿6448万2000令吉，并宣布派发每股3.4仙股息。

行家建议：

数码网络首9个月核心净利为7.03亿令吉，按年跌17.5%，符合我们预期，达全年预测77.8%，但低于市场预期，仅占预测69.1%。净利下降主要归咎于一次性繁荣税影响，导致实际税率增长至35.4%。

公司管理层维持现财年的展望，包括服务收入恢复增长、正常化除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）低单位数下调，以及资本支出占总收入水平，维持在2021财年的12.8%。

5G方面，管理层暗示，目前在连接协议和监管框架方面取得了良好进展。

据了解，数码网络在认购12.5%股权时，条件是于10月30日之前执行连接协议。

综上所述，基于我们维持对“买入”评级，并以资本成本加权平均（WACC）为8%和1.0%长期增长率为前提，维持4.00令吉目标价，相当于企业价值倍数（EV/EBITDA）的11.9倍。

主要风险包括疫情大流行延长、不利的5G商业化条款、价格竞争加剧和监管政策变更。