南洋行家论股

【行家论股】联昌国际 高股价料难以为继

Tan KW
Publish date: Fri, 02 Dec 2022, 06:48 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:5.85令吉

最新进展:

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)2022财年第三季,营业额年增13.68%,至49亿9711万5000令吉,并转亏为盈,赚14亿723万2000令吉。

同时,该银行首9个月的净利息收入按年增加6.8%,至111亿3000万令吉,主要是净利息赚幅有所增长,归功于大马和新加坡业务提振。

 

行家建议:

在不再需要高额转型成本、无形资产注销、摊销加速,以及泰国业务商誉减值之下,联昌国际第三季核心净利年增16%,达到14亿令吉。

这让该银行首9个月的核心净利增长10%,来到42亿令吉,达到我们全年预测的81%,超越我们的预期。

业绩超越预期的主要原因,在于营运开销和贷款损失拨备较预想的更低。

联昌国际的贷款增长也来到了9.0%的高位,我们认为强势的增长还能持续。

不过,随着客户正将来往与储蓄户头(CASA)转移到定期存款,而且定存竞争非常激烈,预料接下来该银行的净利息赚幅扩张势头将放缓。

我们稍微调高联昌国际未来3年的盈利预测,连带将目标价提升至5.85令吉。

但评级仍是“守住”,银行业的利好正逐渐消散,投资者开始对此领域感到疲劳,该股过去5个月强势表现料难以为继。

 

 

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