分析：肯纳格投行研究

目标价：2.65令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）近期上调马自达（Mazda）、标致（Peugeot）和起亚（Kia）2023财年销量目标，马自达是1万3000辆，而标致和起亚各别同为2000辆。

行家建议：

鉴于目前总预订量维持在1万辆长达3个月之久，意味着已有部分汽车交付后，已被新订单补上。

因此，我们上调了3个汽车品牌的销量预测，与公司目标同步。

同时，看好销量势头延续至2024财年，调高马自达的销量预测至1万3700辆，另两个品牌则各别同为2100辆。

随着本地组装（CKD）的起亚汽车收获热烈反应，公司预计在明年初推出第二款CKD起亚汽车，即Sorento。

CKD的赚幅相比整装进口（CBU）高出5个百分点，料将推高公司收益。

此外，根据大马车商公会（MAA）数据，马自达次季销售达3394辆，假设净赚幅介于7至8%，预计2023财年次季核心净利将走高10%至30%，达5500万至6500万令吉之间。

综上所述，我们分别调高2023和2024财年核心净利19%和14%，同时重申“超越大市”评级，并上调目标价至2.65令吉，相当于15倍本益比。