分析：肯纳格投行研究

目标价：2.99令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）2023财年首季净利按年增长4.18%，净赚1亿717万5000令吉。

截至10月杪首季，营业额报10亿2987万6000令吉，较去年同期增长10.96%。

行家建议：

受累于塑料包装业务和产业业务较高的营运成本侵蚀赚幅，首季核心净利表现低于预期，仅达我们与市场全年预测的20%和22%。

我们预计塑料包装业务接下来的增长将放缓，归咎于全球经济疲弱下工业塑料包装子领域的拖累。

此外，由于升息环境导致的消费情绪低迷，我们对于产业业务表现也持谨慎看法。

鉴于较高的营运成本和产业销售疲软，2023和2024财年净利预测分别下砍13%和4%。

尽管短期内，在全球经济放缓下，公司业务需求前景低迷，但我们仍看好森德，主要因全球尤其欧洲因能源成本居高和能源供应受限影响了制造业，给予本地包装行业扩大全球市占率的机会。

而森德作为区域的最大塑料包装赞助商，拥有强大市场地位，加上其扩张计划将推动盈利增长。 

我们维持“跟随大市”评级，但目标价则从3.32令吉，下调至2.99令吉，相当于2024财年12倍本益比预估。