分析：联昌国际投行研究

目标价：1.36令吉
最新进展：

受到多层行销（MLM）业务表现不佳的冲击，海鸥控股（BESHOM，7668，主板消费股）2023财政年次季（截至10月底）净利按年重挫50.38%，至388万令吉，但仍宣布派发每股3仙的中期股息。

行家建议：

海鸥控股本财年次季业绩出现明显下滑，季度核心净利按年大减52.3%之下，首半年核心净赚920万令吉，较去年同期下挫38.3%，远低于我们和市场的预期。

在消费疲弱的环境，以及激烈竞争之下，多层次行销业务遭受重创，次季销售按年大减42%；该业务的营运赚幅更是按年降低了8.4个百分点。

海鸥控股派发每股3仙的中期股息，相当于43.4%派息率，同样也是不及我们的预期。

展望下半财年，我们预计公司业绩仍会走强，主要是因为圣诞和农历新年佳节，可以刺激零售和批发业务。

但是多层次行销的前景仍难有起色，此项业务持续疲弱，已经成了展望的主要下行风险。

在大砍盈利预期之后，我们降低海鸥控股的目标价至1.36令吉，评级也下修至“守住”。

好在具有吸引力的5.6%周息率，以及高达每股38仙的净现金，料可以支撑着当前股价。