分析：达证券

目标价：3.85令吉

最新进展

受益于投资税务减免，西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）2022财年末季营业额按年增长3.42%，至5亿2113万8000令吉；净利增长5%，至2亿3403万8000令吉，并派发每股7.46仙股息。

这家港口营运商，今年共处理了1005万个标准货柜（TEUs），考虑到全球经济环境险峻，该集团放眼明年的标准货柜吞吐量，可以有低个位数增长。

行家建议

西港控股全年的核心净利表现是超越预期的，但由于能源价格走高和繁荣税的影响，净利依然按年萎缩8.7%，派息同样减少了。

该集团谨慎看待2023年的前景，并认为2024年才可能录得更好的吞吐量增长。

我们也认为，中国开放主要将惠及服务领域，而非货物贸易，因此，这对西港控股并未带来太大的激励。

另外，西港2.0特许经营权，预计可以在今年到手；管理层透露，此项目开启一年后，将需要额外注入资金。

这家港口营运商也准备引入港口电气化设施，以降低碳排放；这对集团的环境、社会及监管（ESG）是正面的，但资本预算将更紧迫。

我们在计入西港控股获得更高的投资税务减免后，调高未来3个财年的净利预测，将目标价上调至3.85令吉。

但是考虑到今年仍充满挑战，评级依然是“卖出”。