分析：大马投行研究

目标价：9.50令吉

最新进展：

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）将在本月27日公布上财年末季业绩，管理层预计，全年的信贷成本将在5至60个基点的指导范围内。

同时，马银行对宏观经济因素（MEFs）做出了保守估计。

行家建议：

我们预测，即将出炉的末季核心盈利将相当可观，主要是资产质量稳定下拨备不会大幅增加，以及有利的利率走势，使金融资产和投资带来的账面亏损情况有所改善。

此外，在没有企业融资的减值与个人贷款的拖欠率增长情况下，马银行信贷成本将在预期内。

我们预计，马银行的管理叠加（management overlays）作为保守拨备缓冲，可抵御2023财年任何经济逆风对资产质量的影响。

据经济学家预计，2023首半年国行将上调隔夜政策利率25个基点，印尼方面则维持5.75%利率水平。

我们预计，末季本地贷款增长势头将放缓，但仍高于同行的5.7%；新加坡贷款则将受到融资成本上升而减速。

因此，我们维持2022和2023财年整体贷款增长7%和5%的预测。

考虑到较高的融资成本，我们稍微下调2023财年盈利预测0.7%。

综合上述，维持“买入”评级，以及9.50令吉目标价。