分析：丰隆投行研究

目标价：11.65令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）2022财年末季净利按年跌7.83%，赚8亿910万令吉；同时，宣布派息26仙。

末季营业额按年增长3.1%，至129亿1510万令吉。

总结全年业绩表现，国能的营业额扩张了5.71%，至508.68亿令吉；但是净利萎缩5.42%，至34.63亿令吉。

行家建议：

国家能源2022财年核心净利为47亿令吉，低于我们的预期，仅达全年预测的93.1%，但超出市场预测，达107.9%。

由于低基数效应，电力需求在2022财年按年增长6%。在经济复苏的推动下，今年的电力需求将会继续增长下去。

另外，根据第三监管期（RP3），即2022年至2024年的架构，电力需求的按年增长率预计为1.7%。

管理层表示，在相关框架下，可得到永续盈利，同时也会专注于扩大不受监管的盈利基础，如电能生产、再生能源以及零售业务等。

另一边厢，随着全球煤炭价格逐渐下滑，加上发电成本转嫁机制（ICPT）的批准金额提高，有助于提高国能的现金流，因此我们不排除该公司今年会提高派息。

综合以上，维持“买入”评级，以及目标价11.65令吉。