分析：丰隆投行研究

目标价：38仙

最新进展：

随着钢价持续上涨，协德（Hiapteck，5072，主板工业股）预计在2023财年第三季的净利表现，料持续录得复苏增长。

另外，该公司表示，随着控股旗下的Eastern Steel私人有限公司（ESSB）有意扩大产能，即从原先的70万吨，推高至270万吨，预计将在今年7月完成。

同时，旗下的热轧卷板 （HRC） 工厂，计划将在一年后完工。

行家建议:

随着步入2023财年第三季，在钢铁价格持续上涨、中国积极重开尽显乐观一面，以及国内钢铁需求进入季节性复苏的支撑下，协德管理层预计，净利表现将会持续复苏。

从长远来看，虽然钢铁价格和赚幅可能会受到全球通胀压力、利率上升、汇率波动等影响，不过，管理层表示，盈利增长潜力依然存在，而这主要有旗下ESSB的产能扩张作为支撑。

虽然把炼焦煤加工成焦炭的成本，要比直接采购焦炭来得高，然而，ESSB仍然经营着4座炼焦厂，因为管理层乐观认为，炼焦煤和焦炭的价差在6个月内将会加大，此外，也可以透过发电省下的成本缓解压力。

在等待ESSB厂房完全设立之前，我们继续维持净利预测不变。

综合以上，维持“买入”评级和38仙的目标价。